本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(li翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗è)其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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