AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为阿富汗是哪一年灭亡的全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，阿富汗是哪一年灭亡的特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)阿富汗是哪一年灭亡的持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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