金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shà雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ng)涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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