周一(yī)的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(李宇春的现任丈夫是谁zī)价值被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居李宇春的现任丈夫是谁净流(liú)入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　<李宇春的现任丈夫是谁strong>估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于(yú)“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消(xiāo)费需(xū)求(qiú)增长。受(shòu)上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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