财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的匚字旁的字有哪些，区字旁的字调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其(qí)匚字旁的字有哪些，区字旁的字十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年(匚字旁的字有哪些，区字旁的字nián)之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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