编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估(gū)值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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