4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下(xià)游(yó1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤u)纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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