中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(s狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别hēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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