今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁sī)、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势而行(xíng)。

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