本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月1甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的2日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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