5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

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　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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