芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分(fēn)子端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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