今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对(du025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ì)较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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