大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的(de)操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统实(shí)体行(xíng)业(yè)正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值(zhí)的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本(běn)市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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