昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消息传(chuá10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米n)出后，三(sān)大美(měi)股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业(yè)的(de)压力可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济(jì)放(fàng)缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前(qián)预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股和(hé)美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会(huì)场(chǎng)，准备继续(xù)进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限(xiàn)解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步(bù)降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的(de)利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不加息，而(ér)且银行业(yè)危(wēi)机导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可能对(duì)经济增(zēng)长、就业(yè)和通胀造(zào)成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的(de)水平(píng)就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程(chéng)度等多重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力(lì)观察更多数(shù)据和未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能实现(xiàn)的程(chéng)度也都(dōu)存(cún)在不确(què)定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触(chù)及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对(duì)冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下(xià)游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以得到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供(gōng)应(yīng)上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还(hái)要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米短期(qī)检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对未来(lái)的需(xū)求是否存(cún)在(zài)旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏(fá)弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈(yì)相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃(lí)的需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面(miàn)或(huò)维稳。

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