财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(t辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思óu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(t辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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