海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移(yí)；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放(fàn特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王g)缓，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的(de)半导体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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