随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(c初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间hǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(w初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间éi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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