近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“建军是哪一年风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，建军是哪一年资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需建军是哪一年要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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