射频芯(xīn)片领域面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件(jiàn)，慧智微于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国(guó)以及金(jīn)沙江创投等一系(xì)列外部机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到(dào)2028年射频前端(duān)市场(chǎng)年复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场变化谋(móu)求射频芯片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，当前(qián)，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧(huì)智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域(yù)主要包括智(zhì)能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客(kè)户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信(xìn)等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中(zhōng)称(chēng)，是由于(yú)持续进行高额研发投入；下游客户集中且(qiě)具有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期(qī)影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公司(sī)的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资(zī)之路(lù)。公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包(bāo)括大基金(jīn)二期、元禾(hé)璞(pú)华、红(hó位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ng)杉(shān)中国、IDG等(děng)也(yě)是在这(zhè)一阶(jiē)段(duàn)对慧智微进入了(le)慧(huì)智微(wēi)的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的(de)股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现了(le)近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续加注的(de)红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至13.78元/股，当前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过(guò)接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的(de)大幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未(wèi)来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前端的市(shì)场为190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计到(dào)2028年(nián)射(shè)频(pín)前端(duān)的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结(jié)构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华(huá)股(g位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ǔ)东(dōng)突(tū)击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上(shàng)市(shì)时，也遭遇(yù)了破(pò)发的(de)行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价格后止跌回升，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于(yú)66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球(qiú)多(duō)家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有(yǒu)的射频芯片外，其(qí)还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频(pín)领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各(gè)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)只能再(zài)卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频前(qián)端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本(běn)中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发(fā)中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规(guī)划方面，其表示将巩固(gù)在5G射频(pín)前端(duān)领(lǐng)域取得的市场地位(wèi)，增加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技术(shù)上(shàng)跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品(pǐn)上(shàng)加大对(duì)上(shàng)游滤波(bō)器(qì)、多(duō)工器(qì)的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：上海领航画廊网-油画在线销售，画框裱画，最放心的购画网 位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念