在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会印信是什么意思？ 印信和书信一样吗在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮印信是什么意思？ 印信和书信一样吗趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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