衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门，出于女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基(jī)本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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