财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价100块钱值多少美元，100美元是几百元钱为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(huí)收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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