财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些p>

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家(jiā)买方机(jī)构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的(de)排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出(chū)任何(hé)决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了大(dà)量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否(fǒu)发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(j什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ié)至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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