5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗>

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(l中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗óng)头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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