北交所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不(bù)断推(tuī)进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人士(shì)表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也(yě)在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于(yú)投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军和(hé)科(kē)技(jì)、制(zhì)造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资(zī)机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股通价(jià)值(zhí)18个(gè)月等十(shí)多(duō)只次新基(jī)金(jīn)公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关(guān)风险。

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　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标(biāo)等前提(tí)下，公(gōng)司旗(qí)下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司(sī)的良好表现也(yě)使得(dé)越来越(yuè)多投(tóu)资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域的(de)景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，北交所投资(zī)有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位(wèi)和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的(de)公司估值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情(qíng)况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来(lái)说，这也意味着更大的成奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度(dù)的不(bù)断(duàn)完(wán)善、已上市(shì)企业的(de)投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的(de)北(běi)交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)成长(zhǎng)股。在(zài)行业(yè)的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优(yōu)秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自(zì)身(shēn)的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投(tóu)资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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