编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(x七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图íng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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