华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中(zhōng)的说法需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大学期(qī)间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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