昨天(tiān)深夜，恒大突然发布公告，许家印被成被执行人(rén)。

　　中国恒大(dà)5月12日发(fā)布公告称，公司收到(dào)广东省广(guǎng)州市中级(jí)人民(mín)法院就深圳国际(jì)仲(zhòng)裁院的仲(zhòng)裁裁决所发出的(de)执行通知(zhī)书(shū)。本公司、本公司附(fù)属公司(sī)，即(jí)广(guǎng)州市凯隆(lóng)置业有限公司，以及本(běn)公司控股股东(dōng)及执行董事(shì)许家印是该执行(xíng)通知的被执行人。

　　公(gōng)告称，该仲裁(cái)涉及和信恒聚(jù)（深圳(zhèn)）投资控(kòng)股中(zhōng)心于(yú)2016年12月及(jí)2020年11月期间(jiān)与相关被申请人签订有关恒大地产(chǎn)集团有限公司的(de)增资(zī)及相关协议，向恒(héng)大(dà)地(dì)产(chǎn)增资人民币(bì)50亿元以取得恒大地产(chǎn)约1.6％股(gǔ)权。恒大(dà)地产终止对(duì)深圳经济(jì)特区房地产（集(jí)团）股(gǔ)份有限公司的(de)重(zhòng)组计划，仲裁申请(qǐng)人要求本公(gōng)司、恒大地(dì)产、广州凯隆及许家印(yìn)履(lǚ)行增资(zī)协议项(xiàng)下的回购承诺及支付(fù)尚欠分红、违约(yuē)金及收益。

　　根据(jù)该执行通知，被执行(xíng)的事项(xiàng)为：（1）广州凯隆、许家印(yìn)支付恒大地产2020年度分红的(de)差额补足款约(yuē)人(rén)民币2.04亿元，并承担违约金约人民币5153万元；（2）许家(jiā)印、本(běn)公司以人民币50亿(yì)元回(huí)购仲裁申请(qǐng)人持(chí)有(yǒu)的恒大地(dì)产股权；（3）本公司支付仲(zhòng)裁申请人持有恒大地产(chǎn)自2021年2月(yuè)1日起计(jì)至完(wán)成回购的补偿(cháng)约人(rén)民(mín)币7.7亿(yì)元(yuán)；（4）本公(gōng)司、广州凯隆、许(xǔ)家印(yìn)支付约人(rén)民币3553万元的(de)律(lǜ)师费、仲裁(cái)费及执(zhí)行(xíng)费。

　　据每日经济新闻报道，多名市(shì)场和法律(lǜ)人(rén)士称(chēng)，通过仲裁和执行寻求解(jiě)决是市场化(huà)、法治(zhì)化(huà)解决恒大集团(tuán)债务(wù)问题的必由之路。此次仲裁(cái)和执行通知(zhī)意味着恒大集团与(yǔ)曾经(jīng)的战(zhàn)略投资者之(zhī)间就(jiù)回购义务的纠纷露出了冰(bīng)山一角。接下来，如(rú)果不(bù)能妥善解决被执(zhí)行问题(tí)，许家印(yìn)个(gè)人很可能(néng)从而“登上”失信被(bèi)执行人名单(dān)，被(bèi)限(xiàn)制高(gāo)消费，成为“老赖(lài)”。

　　美联储官员暗示(shì)支持(chí)进一步加(jiā)息，美国长期通胀预(yù)期意外创12年(nián)新高

　　昨夜，又(yòu)有一位(wèi)美联储官员放鹰。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)理事(shì)鲍(bào)曼(màn)（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维(wéi)持在(zài)高位，可能需要进(jìn)一(yī)步加息。她还表示，本月(yuè)迄今的关键数据并未让她相(xiāng)信(xìn)物价压力正在消退。鲍曼称：“如果通胀保持在(zài)高位，且就业市(shì)场依然(rán)吃紧，进一步收紧货币(bì)政策以获得足够的限制(zhì)性货币政(zhèng)策(cè)立场，从而(ér)逐步降(jiàng)低通(tōng)胀(zhàng)可能是适当的。”

　　鲍曼的讲话主要集中(zhōng)在近(jìn)期(qī)美国银行(xíng)倒闭的影(yǐng)响(xiǎng)上。她表示：“我预计我们(men)的政策利率(lǜ)需要在(zài)一(yī)段时(shí)间内保持足够的限制性，以降低通胀(zhàng)，并(bìng)创造条件(jiàn)，支持持续(xù)强劲的劳动(dòng)力市场。”

　　值(zhí)得注意的是，昨夜公布的美国消费者的长期通胀预期(qī)在初意(yì)外加速至12年高位，达到3.2％，消费者信心也出现恶化，创(chuàng)下六个月新(xīn)低(dī反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)，反映出人(rén)们对(duì)美国经(jīng)济前景的担忧(yōu)日(rì)益加剧(jù)。

　　具体数(shù)据上，美国5月密歇根(gēn)大学消费者信心(xīn)指数(shù)初值(zhí)57.7，创去年11月(yuè)以来最(zuì)低，大幅不及预期的(de)63，前值63.5。分项指数方面(miàn)，现(xiàn)况(kuàng)指数初值(zhí)64.5，预期(qī)67.5，前(qián)值68.2；预期(qī)指(zhǐ)数初值53.4，创下10个月新低，预期(qī)60.8，前值60.5。反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数>

　　市场备受关注的通胀预期方(fāng)面，1年通胀(zhàng)预期(qī)初值(zhí)4.5％，预期4.4％，前值4.6％。该短期(qī)通胀预期较4月略有(yǒu)回(huí)落，但远高于(yú)3月时3.6％的水平。5年通胀预期初值3.2％，预期2.9％，前(qián)值3％。

　　据(jù)悉，美联储密切关(guān)注长期(qī)通胀预(yù)期，因为该预期可能会自我(wǒ)实现，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)通胀居(jū)高不下。去年(nián)6月(yuè)，密歇(xiē)根消(xiāo)费者信心的5年通胀预(yù)期(qī)初值飙涨，一度达(dá)到3.3％，令(lìng)市场认为是长期通胀预期松动的表(biǎo)现，在美联储当(dāng)时决(jué)定激进加息(xī)75个(gè)基点中起到了重(zhòng)要作用。美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔在当月(yuè)的新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，通胀预期的回升“相当引人注(zhù)目”，并强调了美联储保持长期通胀预(yù)期稳(wěn)定的重要性(xìng)。

　　大宗商(shāng)品整体承压，贵金属价格回落

　　本周三开(kāi)始，国际黄金、白银(yín)期货价格持续下跌，尤其是周四，纽约银期货价格重(zhòng)挫(cuò)5.06％。截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，纽约期银连跌三(sān)日，本周累(lèi)跌近6.9％，创去年10月14日以来最大单周跌幅。周五，国内黄金(jīn)、白银期货价(jià)格跟随下跌(diē)，截至收盘，黄金期(qī)货主力2308合约下(xià)跌0.84％，白银期货主力2306合约大跌(diē)5.38％。

　　国(guó)投安信期(qī)货(huò)投(tóu)资咨询部高级分析师(shī)丁沛舟表示，本周公布的(de)美国(guó)4月CP反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数I及PPI同比(bǐ)增速(sù)低于(yú)预(yù)期及前值，叠加美国当周首次申请失业金人数(shù)超预期抬升，表(biǎo)现不佳的数据使得(dé)投资(zī)者(zhě)对美国(guó)经济衰退的(de)忧虑增加。虽(suī)然这使(shǐ)得市场避险情绪升温，但一方(fāng)面悲观的全球经济预期对大宗商品(pǐn)整体形(xíng)成压力，另一(yī)方面，鉴(jiàn)于贵金(jīn)属价格已(yǐ)行至年内(nèi)高位，其中金(jīn)价更是(shì)在历史高位运行(xíng)，这使得(dé)贵金属(shǔ)避险配置性价比降(jiàng)低，已不及同为避险(xiǎn)资产的美元(yuán)，避险(xiǎn)资金(jīn)对美(měi)元配置增加，贵金(jīn)属关注(zhù)度下(xià)降。此外，贵金属的(de)前期(qī)利(lì)好(hǎo)因素已被盘面充分消化，上行(xíng)驱动不足(zú)，使得(dé)获利了结压力也明显增加。“多(duō)重利空因素交织，贵金属价格明(míng)显(xiǎn)回落。”丁沛舟(zhōu)说。

　　“近期公(gōng)布的美(měi)国4月CPI进一(yī)步回落(luò)，但(dàn)核(hé)心CPI依然顽(wán)固，美联储官(guān)员接连发表(biǎo)鹰派言(yán)论，表示(shì)货(huò)币政策发挥作用和实现通胀目标需要时间(jiān)，年内没(méi)有降息的理由(yóu)，扭转了市场对美(měi)联储可能(néng)很快开始降息的预期(qī)，从而(ér)推动美元指(zhǐ)数反弹，贵金属(shǔ)黄金、白银承(chéng)压下跌。” 新纪元期货贵金属分析师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长期看，贵金(jīn)属价格仍将维持偏(piān)强(qiáng)格局。当前国(guó)际货(huò)币体系表现出去美元(yuán)化(huà)的(de)运(yùn)行趋势，美(měi)元(yuán)在各国国际储备(bèi)中(zhōng)的权重(zhòng)下降(jiàng)，央行(xíng)为(wèi)了平衡储备资产配置，黄金是重(zhòng)要的选(xuǎn)项，这对黄金(jīn)的实物需求有非常积极的推(tuī)动作(zuò)用(yòng)。此外，当前全球宏观经济前(qián)景(jǐng)不乐(lè)观(guān)，避(bì)险(xiǎn)配置将增加，这也(yě)对(duì)贵金属价格形成一定(dìng)支撑作用(yòng)。

　　丁沛舟认为，当前美(měi)联储(chǔ)与市场就年(nián)内美元货币政策预期有较(jiào)大分歧，但持(chí)续相(xiāng)对高利(lì)率的环境下(xià)，美(měi)国的(de)经济(jì)及金融领(lǐng)域的压力必然逐步增加，这从今年美(měi)国银(yín)行业风险事件上可见一斑。因此，随(suí)着时(shí)间推(tuī)移，美联储与市场预期终将收敛，收敛情(qíng)况会对贵金属价格产生一定(dìng)影响，需持续关(guān)注美联储货币(bì)政策变(biàn)化情况。

　　“贵(guì)金(jīn)属未来走势主(zhǔ)要受美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)和避险情绪的影响，当前由(yóu)于美国核心(xīn)通(tōng)胀依然较高，美(měi)联储年内(nèi)降息的(de)预期(qī)下降(jiàng)，美(měi)元指数连续下(xià)跌后(hòu)存在(zài)反弹的要求(qiú)，短期将对贵(guì)金属(shǔ)带来(lái)压力。”程伟分析称。

　　一德期货(huò)贵金属分析师张晨表示，对比2011年(nián)美国主权债务危机时(shí)期的各环节重要时间节点，在当前(qián)距离(lí)可能最早将(jiāng)于6月初到来(lái)的“大限日(rì)”仅(jǐn)半月有余的有(yǒu)限时间里，两党谈判(pàn)仍处(chù)于僵持阶段，一旦谈判(pàn)至(zhì)5月最后一周前仍未(wèi)能取(qǔ)得(dé)进展，进(jìn)而重演2011年(nián)无法在截止日前形成正式法案进而导致评级下调情形出现，将会对市场形成较大冲击。而(ér)在此之前(qián)，避险情绪升温可能令美债、美(měi)元(yuán)和黄金表现强于其(qí)他资产。

　　白银(yín)重(zhòng)挫超5％

　　相(xiāng)较于黄金，白银跌幅更大。丁沛舟(zhōu)表示，白银较黄金工业属性更(gèng)强，因此其对(duì)经济衰退预期更为敏(mǐn)感，价格弹(dàn)性高于黄金。

　　华泰期货(huò)贵金属(shǔ)研究员师橙表示(shì)，此前国内经(jīng)济数据并不十(shí)分乐观，近(jìn)日(rì)公布的与通胀相关的(de)数据同样(yàng)不(bù)理想，这激发(fā)了(le)市(shì)场再度对经济展望担忧的交易(yì)动机，而在(zài)此过程(chéng)中，白(bái)银以及铜等(děng)此前相对高位的品种受到“狙击”。“白银工业(yè)属性相较于黄金(jīn)更强，且价格弹性也更(gèng)大(dà)，因(yīn)此，在工业(yè)品表现(xiàn)疲弱的情况(kuàng)下，白银价格受到的拖累更为显(xiǎn)著。”师橙说。

　　在师橙看来，当下(xià)市场对于宏观经(jīng)济展望(wàng)相对悲观，引发工业品回落，白银在(zài)此过(guò)程中也并(bìng)未能幸免(miǎn)，但是就大方向而言，白银仍将逐步趋同于黄金走势。而美联储目前在5月完成25个基点加息(xī)后(hòu)，大概(gài)率将(jiāng)会逐渐暂停加息动(dòng)作，货币政(zhèng)策趋(qū)宽乃至降(jiàng)息的预期会逐步增强，叠加目前市场对于未来经济(jì)展望存(cún)在较大担忧(yōu)，在(zài)这样的背景下(xià)，黄金仍值得配置。而白银(yín)价格虽然可能会由(yóu)于工(gōng)业品相(xiāng)对(duì)疲弱而呈现弱于黄金(jīn)的格(gé)局，但整体而(ér)言，呈现出持续大幅走弱(ruò)的概率并(bìng)不(bù)大。后市需要关注(zhù)美联(lián)储货币政(zhèng)策拐点何时(shí)出(chū)现、海(hǎi)外(wài)银行业风险事件(jiàn)是(shì)否会持续发(fā)酵(jiào)。同(tóng)时，国(guó)内工业(yè)品在价格大幅走低后，是否会激发下游补库意(yì)愿，倘若下游买兴因价跌而被提振，那么对(duì)于(yú)白银而言也是(shì)相对有利的因素。

　　“当前(qián)白银供需缺口扩大，且(qiě)显(xiǎn)性库存处(chù)于(yú)低位，基本面(miàn)偏紧格局使得白银在(zài)上涨阶(jiē)段(duàn)动能将强于黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说，除了美元指数以外，还需关(guān)注国内经济数据的好坏，包括下周即将公布的4月固(gù)定资产投资、工业增加值和(hé)消费品零售。”程伟(wěi)说。（本(běn)文(wén)有删减）

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