昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的(de)一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易保反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终(zhōng)端(duān)需(xū)求无(wú)实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季(jì)以及印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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