近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大田井读什么字，畊和耕的区别会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(田井读什么字，畊和耕的区别wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近1田井读什么字，畊和耕的区别0年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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