衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的(de)财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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