5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银(yín)行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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