财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年(nián)到(dào)期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同(tóng)时在(zài)2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常见的女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决定在这个(gè)地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级(jí)债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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