编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入到消费电bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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