近日，有焦化企业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已有8轮(lún)降价落地(dì)，港口准一(yī)级(jí)湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期(qī)货的(de)下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观(guān)强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业(yè)层面(miàn)，今年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份(fèn)澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量也出(chū)现较大增(zēng)长。根据海关总署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家(jiā)统(tǒng)计局公布的房屋(wū)新开(kāi)工、施(shī)工面积同(tóng)比大幅(fú)回(huí)落(luò)，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明(míng)显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌撑不(bù)足，多(duō)因素共(gòng)振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增，供需(xū)关系(xì)逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势(shì)运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向(xiàng)原材料端传(chuán)导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下(xià)游(yóu)施(shī)压的(de)双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处(chù)获悉(xī)，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近(jìn)期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增加(jiā)对(duì)现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落(luò)地(dì)的概(gài)率较(jiào)小，主(zhǔ)要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西(xī)省(shěng)焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区(qū)、设备区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古(gǔ)非主流焦化(huà)企业的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济性一般(bān)，对降价(jià)的承受(shòu)能力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊(jù城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌n)涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢(gāng)厂计(jì)划复(fù)产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原(yuán)料库存(cún)策(cè)略，致(zhì)使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解自身高库(kù)存的压力。基(jī)于此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦(jiāo)的议(yì)价(jià)主动(dòng)权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期(qī)内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也(yě)处(chù)于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新(xīn)定价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有(yǒu)所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其(qí)他(tā)品种，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而(ér)估值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力(lì)，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期(qī)煤(méi)焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势(shì)为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的预期(qī)未(wèi)变，在估(gū)值回(huí)升后仍(réng)将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤(méi)焦有三条主线(xiàn)：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松(sōng)，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰退预期如何(hé)演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事(shì)件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗钢平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可(kě)能因素，因此煤(méi)焦即(jí)便(biàn)出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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