海(hǎi)通策(cè)略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑(huá)，利润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈(yíng)利(lì)大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利(lì)有待改善，其(qí)中(zhōng)受益于(yú)国产替代(dài)的高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思半导(dǎo)体(tǐ)材料和(hé)半(bàn)导体设备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高(gāo)位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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