财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，贵州海拔高度是多少为引导(dǎo)人贵州海拔高度是多少身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京(jīng)参会(huì)的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，贵州海拔高度是多少寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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