今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

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　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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