金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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