4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加(jiā)重苹果xr重量为多少g(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内苹果xr重量为多少g外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān苹果xr重量为多少g)幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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