本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均(jūn)水平，低(dī)库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持(c180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hí)续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于(yú)终端(duān)需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示，2180kg等于多少斤 180kg等于多少磅47家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回(huí)调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计(jì)下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表(biǎo)现缩(suō)量，五一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，180kg等于多少斤 180kg等于多少磅下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍(réng)有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏(sū)力(lì)度。

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