北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农(nóng)数据出炉，其中新增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的(de)美(měi)国地区银行股(gǔ)也获得喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五盘(pán)前西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短(duǎn)线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货(huò)高级宏(hóng)观分析师(shī)周(zhōu)之(zhī)云告诉期(qī)货日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值且显著偏(piān)离投行们预(yù)测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月(yuè)以来的最高水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股期货短线走低(dī)，美元(yuán)指数短线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业(yè)持续(xù)裁(cái)员，但不(bù)断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季(jì)节性因素相对(duì)于(yú)新冠大(dà)流(liú)行(xíng)前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人(rén)数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就业数据(jù)保持一定的谨慎(shèn)，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就业(yè)机会(huì)和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市(shì)场(chǎng)数据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳(láo)动力(lì)市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上(shàng)升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而减缓(huǎn)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场对于下半年货(huò)币政策放松进程有所改变，进而对(duì)商品(pǐn)的流动性溢(yì)价(jià)部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵金(jīn)属进入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增人(rén)数超预(yù)期(qī)将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益(yì)于(yú)其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降息(xī)，这导致美(měi)元(yuán)名义(yì)利率(lǜ)回(huí)落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美(měi)元实(shí)际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所副总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临(lín)近尾(wěi)声(shēng)，因此美(měi)元指数和美(měi)债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示，委员会将密切(qiè)关注(zhù)未来(lái)发布(bù)的(de)信息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新闻(wén)发布会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结(jié)束加(jiā)息(xī)需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市场出现明(míng)显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗(shān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵(guì)金(jīn)属振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美国就业数(shù)据超(chāo)预(yù)期(qī)，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线(xiàn)大(dà)幅下挫。这份超预期的(de)非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快(kuài)就(jiù)需要降息，但(dàn)就业(yè)市场并(bìng)不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属分(fēn)析师展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)告诉(sù)记(jì)者，4月美国非农(nóng)就(jiù)业数据和(hé)时薪(xīn)增速全(quán)面(miàn)超预期(qī)，表明美国当前(qián)劳动力市(shì)场仍十分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通胀压力(lì)加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次(cì)加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期(qī)或在短期(qī)提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货(huò)币政策进prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗入新阶段，市(shì)场将加大对下半(bàn)年降息的(de)博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联(lián)储(chǔ)停(tíng)止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失(shī)业(yè)率继续走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次(cì)加息，而贵金属则在美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)的情(qíng)况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽(suī)然目(mù)前(qián)距离(lí)降息仍有时间(jiān)，美联储表示美国(guó)银行系统仍(réng)健康并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利率环境下美国(guó)银行系(xì)统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银(yín)行业长(zhǎng)期存在的弱(ruò)点，又(yòu)有多家区(qū)域性(xìng)银行(xíng)出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投资(zī)和库(kù)存对GDP拉(lā)动(dòng)转负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经(jīng)济下行压力不断上升(shēng)，市场预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影响下(xià)，美债收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有望再创(chuàng)历史新高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白(bái)银(yín)虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需(xū)求实际上是明(míng)显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了这一增长(zhǎng)。其中prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(zhōng)对黄金价格其关键(jiàn)作用(yòng)的(de)黄(huáng)金投资需(xū)在(zài)一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右(yòu)，较去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期(qī)高达(dá)558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的(de)黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金(jīn)银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经被充分(fēn)计提，议息(xī)前的谨慎转变(biàn)为(wèi)议息后的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金(jīn)市(shì)场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了历(lì)史新高(gāo)。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息(xī)靴子落地，且(qiě)银行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济(jì)走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年大概(gài)率暂停加息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实际利率或将继续下(xià)行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言(yán)，市场寄(jì)希望于(yú)美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高(gāo)走(zǒu)，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实存在恢(huī)复上(shàng)行趋势(shì)的可(kě)能(néng)性。但当前美通胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联(lián)储(chǔ)货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段(duàn)时(shí)间，且高利率环境到底(dǐ)会对经济(jì)和金融市场(chǎng)产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未(wèi)可知，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：上海领航画廊网-油画在线销售，画框裱画，最放心的购画网 prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗