全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家家）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券(quàn)；同(tóng)时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持(chí)了(le)百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)平(píng)，美国和其他(tā)西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和(hé)市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支(zhī)持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没有明(míng)确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势再做出决策(cè)。

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