“非农(nóng)之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来(lái)首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的(de)打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业(yè)目前持续(xù)收(shōu)缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗辅提供加入北约的(de)路(lù)线图，否则(zé)他将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热闹，前太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相关(guān)。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎(qiān)告(gào)诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的(de)绝对低(dī)位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效(xiào)的(de)去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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