近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuá赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么n)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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