在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金经理们(men)并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行(xíng)等(děng)对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(de)数据(jù)显示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金(jīn)已(yǐ)将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波(bō)动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财(cái)报(bào)季(jì)的业绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足(zú)以让美(měi)国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增长(zhǎng)轨1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御(yù)措施(shī)，最(zuì)终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现(xiàn)优(yōu)异。直到(dào)真正的(de)经济(jì)衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位通常会在(zài)下(xià)行周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：上海领航画廊网-油画在线销售，画框裱画，最放心的购画网 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米