美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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