北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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