中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506155705423.png">

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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